El último movimiento de Michael Saylor para financiar más compras de Bitcoin ha reavivado el debate sobre la viada de su enfoque de alto riesgo. La compañía ahora llamó a la estrategia (Trainly MicroStrategy) ANNOUDD, emitiría una nueva acción preferida perpetua, STRF (“Strife”), con un dividendo anual del 10%. Mientras que algunos ven esto como una forma inventiva de acumular más BTC, otros advierten que el dividendo en efectivo podría volverse insetable si los precios de Bitcoin se desploman.
¿Podría Saylor ser el próximo catalizador del mercado Bitcoin Bear?
En X, la estrategia anunció la creación de STRF (Strife), que describió como una “nueva oferta de acciones preferidas perpetuas, disponible para inversores institucionales e inversores seleccionados no institucionales”. En su estado, la compañía explicó que los ingresos se destinarían a proposiciones corporativas generales, incluido el capital de trabajo, “y la adquisición de Bitcoin”, aunque enfatizó este resto “sujeto al mercado y otras condiciones”.
Según la estrategia, STRF tiene dividendos acumulativos del 10% anuales, con el primer dividendo en efectivo programado para el 30 de junio de 2025 y luego cada trimestre a partir de entonces. Los observadores notaron rápidamente cómo un pago tan alto podría tensar los recursos de la empresa, dado que su balance general está inclinado hacia Bitcoin en lugar de las corrientes de renderización de Tradher.
Entre los primeros críticos se encontraba Whalepanda (@whalepanda), coanfitrión del canal mágico de YouTube Friends con Riccardo Spagni, Samson Mow y Charlie Lee. Ey argumentado El dividendo del 10%, que podría ascender a $ 50 millones en pagos anuales si la estrategia recauda $ 500 millones, es demasiado grande de la estructura de la compañía:
“Lo decía antes que saber que traerá el próximo mercado Bitcoin Bear. Esto parece desesperado. El 10% de dividendo en $ 500 millones se traduce en $ 50 millones anuales, pagaderos únicamente en efectivo … tienen su Tresh”.
Otro crítico vocal, Simon Dixon, un ex banquero de inversión convertido en inversionista de Bitcoin conocido por las plataformas de respaldo como Kraken, Bitfinex y BitStamp-dibujó Un fuerte paralelo entre el movimiento audaz de la estrategia y el notorio colapso de la gestión de capital a largo plazo (LTCM) a fines de la década de 1990. Aunque no equiparaba los dos escenarios directamente, Dixon argumentó que ofrecer una división fija tan alta de “ingresos en dólares insuficientes” que se parece a un “riesgo de siguiente nivel”.
Se aseguró: “El anuncio de la estrategia de un dividendo perpetuo del 10% pagado en dólares que se alejan los ingresos del dólar y operan con un balance general basado en Bitcoin, es un riesgo de siguiente nivel. Esto está comenzando a parecerse a la gestión de capital a largo plazo, lo que requirió una fianza. Los sumideros, la nacionalización podría convertirse en un movimiento estratégico para el gobierno de los Estados Unidos.
No todos comparten la perspectiva DI. Algunas cifras de la industria insisten en que el historial de Saylor en la reserva BTC de la estrategia de crecimiento, y la relativa simplicidad de su balance en comparación con LTCM, prohíbe un cojín sustancial. David Bailey, CEO de BTC Inc, argumentó que el compromiso personal de Saylor con Bitcoin no debería ser descartado: “Saylor literalmente tiene más piel en el juego que nadie vivo … si no te gusta el stock, la donación comprarlo, simple”.
Se recuperó a los críticos como “desagradables”, subrayando la defensa pública de Howllor y las compras corporativas tienen una atención general de la corriente principal (entradas finales, el analista de bitcoin Dylan Leclair también desestimó la comparación LTCM, llamando a “literalmente nada de LTCM” e impactando el balance de la estrategia de la estrategia de BTC, el mismo riesgo de Salvada de la estrategia de la estrategia de la estrategia de la estrategia de la estrategia de la estrategia, el mismo salto de la estrategia. Derivados.
Preston Pysh, cofundador de la red de podcasts del inversor, ofrecido Con más información matizada. Si bien se reserva expresamente sobre el nuevo pendiente, cuestionando por qué la estrategia no utilizó “la emisión preferida anterior que tiene un rendimiento de dividendos y una opcionalidad para pagos en común o en efectivo”, vio paralelos directos a LTCM como “más risible”.
Pysh flotó números rugosos que sugieren que incluso si Bitcoin se debilitara al 70% de sus niveles actuales, la estrategia podría tener dividendos y pagos teóricamente durante más de una década. Él escribió:
“Si el precio de Bitcoin bajó un 70% desde aquí, todavía tiene 12 mil millones de dólares en bitcoin en el balance y 115m en pagos anuales en efectivo (dividendos y cupones combinados) que deben pagarse. Eso es aproximadamente 12 años de inventario de pago en el balance de una reducción del 70% en el valor de BTC.
En el momento de la publicación, BTC cotizó a $ 83.454.
Imagen destacada creada con Dall.E, Grabe de TradingView.com
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