Las acciones de Crypto sufrieron un día rojo el viernes, especialmente Bitcoin
Empresas del Tesoro como Estrategia (MSTR) y Semler Scientific (SMLR): cada una baja aproximadamente 6%, incluso si Bitcoin cayó solo un poco más del 2%. El metaplanet enumerado en Japón es 24%más bajo.
La imagen parece aún peor durante el zoom trasero: cambie las manos a $ 376 el viernes por la tarde, las acciones de MSTR están más del 30% por debajo de su éxito de todos los tiempos a fines de 2024, mientras que Bitcoin bombeó un nuevo récord esta semana.
La acción del precio se produce en medio de un debate continuo que tiene lugar en las redes sociales sobre la sostenibilidad del libro de juegos de Michael Saylor (y los que lo copian).
“Las compañías de Bitcoin Cash están de moda esta semana. MSTR, Metaplanet, veintiún años, Nakamoto”, dicho El póster de Bitcoin Twitter siguió modestamente Lowstrife. “Creo que su efecto de palanca tóxica es lo peor que le ha sucedido a Bitcoin [and] Lo que representa Bitcoin. »»
La pregunta, según Lowstrife, es que la ingeniería financiera que la estrategia y otras compañías de efectivo de BTC emplean para acumular más bitcoin se basan esencialmente en el MNAV, una métrica que compara la valoración de una empresa con su valor neto del activo (en estos casos, sus vouchos bitcoin).
Mientras su MNAV permanezca mayor a 1.0, una compañía determinada puede continuar recaudando capital y comprar más Bitcoin, porque los inversores muestran un interés en pagar una bonificación por la exposición a las acciones en comparación con las tenencias de bitcoin de la compañía.
Sin embargo, si MNAV disminuye por debajo de este nivel, esto significa que el valor de la empresa es incluso más bajo que el valor de sus activos. Esto puede crear problemas importantes para la capacidad de una empresa para recaudar capital y, por ejemplo, pagar dividendos a algunos de los boletos convertibles o acciones privilegiadas que puede haber emitido.
Tonos de GBTC
Algo similar le ha sucedido a Bitcoin Trust de Graycale, GBTC, antes de su conversión a ETF. Un fondo final cerrado, el GBTC durante el mercado de Haussier 2020 y 2021 se ha negociado con un aumento constante en su valor de los activos, los inversores institucionales han solicitado una rápida exposición a Bitcoin.
Sin embargo, cuando los precios se volvieron hacia el sur, esta bonificación se convirtió en un terrible descuento, lo que contribuyó a una cadena de respiraciones que comenzó con un capital altamente efectivo y posiblemente distribuido en FTX. La presión de ventas resultante hizo un bitcoin en un nivel récord de $ 69,000 hasta $ 15,000 en un año.
“Al igual que el GBTC en ese momento, todo el juego ahora, todo, es determinar cómo estos vehículos de acceso BTC recurrirán, y cuándo explotarán y lo harán todo”, dijo Nic Carter, socio de Castle Island Ventures, póster En respuesta a Lowstrife.
El hilo también provocó las respuestas de MSTR Bulls, incluidos Adam Back, Bitcoin OG y CEO de Blockstream.
“Si Mnav <1.0, pueden vender BTC y comprar MSTR y aumentar BTC / compartir de esta manera, lo cual es de interés de las acciones", él póster. “O la gente lo ve y no lo deja ir. De todos modos, eso es bueno”.