Bitcoin (BTC) fondos cotizados en bolsa (ETF) se enfrentaron a una presión significativa en medio de la certeza causada por la guerra comercial global de las uñas. Entre el 28 de marzo y el 8 de abril, estos ETF experimentaron salidas netas por un total de $ 595 millones, según los datos de los inversores de Farside. Notablemente, incluso después de que la mayoría de los aranceles de importación en los Estados Unidos se levantaron temporales el 9 de abril, los fondos aún registraron $ 127 millones adicionales en Netflows.
Esta situación ha dejado a los comerciantes cuestionando las razones detrás de los continuos salidas y por qué la recuperación de Bitcoin a $ 82,000 el 9 de abril se presentó para aumentar la confianza entre los inversores de ETF.
Spot Bitcoin ETF Flujos netos. Fuente: Farside Investors
El riesgo de crédito corporativo podría estar alejando a los inversores de BTC
Un factor que contribuye al interés disminuido es la creciente probabilidad de una recuperación económica. “Lo que puede observar claramente es que la liquidez en el lado del crédito se ha secado”, el co-cabeza fijo de Lazard Asset Management Global Michael Weidner dijo Reuters. Esencialmente, los inversores están cambiando hacia activos más seguros como bonos del gobierno y tenencias de efectivo, una tendencia que la crema finalmente conduce a un crujido de crédito.
Un crujido de crédito es una fuerte disminución en la disponibilidad de préstamos, lo que lleva a una inversión empresarial reducida y un gasto en el consumidor. Puede endurecer los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos porque las percepciones de riesgo de prestatario alternados pueden restringir de forma independiente la oferta de crédito.
El estratega de RW Baird, Ross Mayfield, señaló que incluso si la Reserva Federal de los Estados Unidos decide reducir el interés en un esfuerzo por estabilizar los mercados turbulentos, cualquier alivio para las empresas podría ser de corta duración.
Según los informes, Mayfield estató: “En un entorno estaflacionario de las tarifas, verá que tanto el grado de inversión como los prestatarios corporativos de alto rendimiento luchan a medida que aumentan sus costos de deuda”. A pesar del rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años que queda en comparación con el mes anterior, el apetito de los inversores por la deuda corporativa sigue siendo débil.
Opción del índice corporativo de Ice Bank of America se extendió ajustado. Fuente: TradingView / CointeleGraph
Dan Krieter, director de estrategia de renta fija en BMO Capital Markets, dijo Reuters que los diferenciales de bonos corporativos han experimentado su amplia amplitud de un wek desde la crisis bancaria regional en marzo de 2023. Los diferenciales de bonos corporativos miden la diferencia en las tasas de interés entre los bonos corporativos y los bonos del gobierno, lo que refleja los inversores de riesgos adicionales cuando prestan a las empresas.
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La guerra comercial toma el centro del escenario, lo que limita el interés de los inversores en BTC
Los inversores siguen preocupados de que incluso si la Reserva Federal de los Estados Unidos reduce las ratas interesadas, puede no ser comprometido a restaurar la confianza en lo económico. Este sentimiento también explica por qué el índice de precios al consumidor de los Estados Unidos (IPC) para marzo, AAT 2.8%, su aumento anual más lento en cuatro años, no impactó positivamente los mercados de valores. “Esta es la última impresión limpia que vamos a ver antes de obtener esa inflación inducida por aranceles”, Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, dijo Yahoo Finance.
Los comerciantes parecen estar esperando la estabilización en el mercado de bonos corporativos antes de recuperar la confianza en las entradas de ETF de Bitcoin. Mientras los riesgos de Receass permanezcan elevados, los inversores probablemente favorecerán activos más seguros, como bonos gubernamentales y tenencias de efectivo. Romper esta correlación requeriría un cambio en la percepción hacia la política monetaria fija y la resistencia a la censura de Bitcoin. Sin embargo, los catalizadores potenciales para tal cambio siguen sin estar claros y podrían llevar meses o incluso años.
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