Banco italiano BPM martes rechazado la oferta de 10.100 millones de euros de su rival nacional UniCredit para adquirirla, diciendo que el precio “de ninguna manera refleja la rentabilidad subyacente y el potencial adicional de creación de valor” para sus accionistas.
UniCrédito oferta de lunes se situó en una prima del 0,5% sobre el precio de cierre de las acciones de BPM el viernes. Pero la noticia de la oferta, posiblemente no solicitada, elevó el valor comercial de BPM hasta tal punto que, en comparación con el precio de cierre del lunes, la oferta de UniCredit representa un descuento del 7,6%, dijo BPM en un comunicado del martes.
Además, la oferta de UniCredit activaría la regla de pasividad italiana, que establece que una empresa objeto de una adquisición no puede tomar medidas estratégicas como una nueva fusión, un aumento de capital o un cambio de gobierno.
BPM lanzó una oferta pública de adquisición de 1.600 millones de euros el 6 de noviembre para comprar la gestora de activos Anima Holdings y, una semana después, recompró una participación del 5% en Monte dei Paschi di al gobierno italiano. La regla de pasividad reduciría la capacidad de BPM para revisar sus términos en cualquiera de estas transacciones, especialmente desde que UniCredit dijo el lunes que su objetivo era que una transacción con BPM se completara en junio de 2025.
BPM calificó el martes las ofertas de Anima y MPS como “transacciones extraordinarias”, y agregó que el banco está “centrado” en su plan de implementación 2023-26, cuyos objetivos se espera que se revisen a la luz de estas dos transacciones.
Giuseppe Castagna, director general de BPM excavado más el miércolesdiciendo a los empleados que un acuerdo con UniCredit resultaría en la eliminación de más de 6.000 puestos de trabajo en el banco adquirido, según una carta vista por Reuters, señalando que UniCredit planeaba reducir costos en más de un tercio.
“Somos un gran banco autónomo, un banco italiano con una fuerte vocación de proximidad a nuestras regiones y a las pequeñas y medianas empresas que constituyen la columna vertebral de nuestro país”, escribió Castagna en la carta.
El directorio de BPM señaló el martes que un acuerdo con UniCredit resultaría en “una dilución significativa de la huella geográfica actual del Banco BPM”. En lugar de concentrar su presencia física en la rica Lombardía, donde se encuentra Milán, un acuerdo con UniCredit obligaría a girar hacia “áreas geográficas que ahora se caracterizan por un menor crecimiento y un mayor riesgo geopolítico”, dijo BPM.
Antes de la reunión del consejo de BPM del martes, el director Mauro Paoloni dijo a los periodistas que la oferta pública de adquisición de UniCredit era “hostil”, según el Tiempos financieros.
Sin embargo, el director general de UniCredit, Andrea Orcel, informó el domingo al presidente del Banco BPM, Massimo Tononi, y a funcionarios del gobierno en Roma, de su intención de hacer una oferta por el banco, según informa Bloomberg. BPM, sin embargo, afirmó el martes que la oferta “no había sido acordada de ninguna manera por adelantado con el banco”.
El Ministro de Finanzas italiano, Giancarlo Giorgetti, sugirió que el país podría adoptar las llamadas “reglas del poder dorado”, que permiten al gobierno tener una opinión sobre determinadas combinaciones de negocios, y el derecho a imponer condiciones a UniCredit.
Giorgetti se refirió al reciente avance de UniCredit sobre Commerzbank, en el que el prestamista italiano en septiembre compró un porcentaje del banco alemánLuego utilizó contratos de derivados que podrían aumentar esta participación al 21%.
“Como [military strategist] Carl von Clausewitz dijo que la forma más segura de perder la guerra es participar en dos frentes”, dijo Georgetti el lunes, según el periódico. Tiempos financieros.
Orcel dijo que la reacción del gobierno era “predecible y es correcto evaluarla”.
La oferta de UniCredit por BPM el lunes pareció tomar desprevenidas a otras autoridades.
“Pensé que UniCredit quería expandirse en Alemania. No sé por qué cambió de opinión”, dijo a los periodistas. según Reuters.
Orcel reiteró el lunes que su inversión en Commerzbank “no era un acuerdo”, mientras que la oferta de BPM era “una transacción”.
BPM también se refirió a Commerzbank en su declaración del martes, diciendo que la oferta de UniCredit expone a las partes interesadas “a la incertidumbre asociada con el resultado de las iniciativas de expansión… en Alemania”.
El nuevo ministro de Finanzas de Alemania dijo el domingo que “asumía” que un acuerdo entre UniCredit y Commerzbank no se concretaría. El prestamista alemán respondió a los avances de UniCredit nombrando un nuevo director general y flotando objetivos de crecimiento más ambiciosos.
Orcel dijo que el acuerdo con BPM era su prioridad estratégica, señalando que a la espera del resultado de las elecciones anticipadas de febrero en Alemania, cualquier decisión sobre Commerzbank puede esperar. Las posiciones en derivados de UniCredit en Commerzbank no vencen hasta 2026.
“Con [BPM] “Y como el acuerdo con Commerzbank enfrenta obstáculos, UniCredit se sentirá presionado a cerrar al menos un acuerdo”, escribió el lunes el analista de Morningstar Johann Scholtz en una nota. “Sin embargo, la administración de UniCredit necesita ejercer disciplina para no pagar demasiado”.
Contrariamente a la afirmación de BPM, Scholtz calificó la prima del 0,5% de UniCredit como “fuerte… en comparación con lo que BPM ha cotizado históricamente”.
“Podemos ver a UniCredit agregando quizás otro 10% como edulcorante”, dijo Scholtz.
Sin embargo, la principal preocupación de algunos legisladores italianos era la adquisición por parte de BPM del 5% de Monte dei Paschi di Siena, que podría verse afectada por la norma de pasividad.
“No me gustaría pensar que alguien estuviera tratando de detener [a BPM and MPS union]”, afirmó el lunes el viceprimer ministro Matteo Salvini.
El gobierno italiano, que vendió el 15% de MPS este mes, ha buscado activamente convertir a BPM, el tercer banco más grande del país, en una fuerza capaz de competir con UniCredit y su mayor rival, Intesa Sanpaolo.
Cuando BPM recompró su participación en MPS el 14 de noviembre, los investigadores de JPMorgan previsto “Con tipos de interés más bajos… no descartamos completamente una adquisición de MPS por parte del Banco BPM dentro de un año.”
BPM, sin embargo, dijo que no planeaba aumentar su participación en Paschi por encima del 10%. Bloomberg informó.
Castagna, director ejecutivo de BPM, dijo este año al diario italiano Il Sole 24 Ore que su banco “seguiría creciendo por sí solo”. Las fusiones y adquisiciones nacionales “estarían en suspenso durante al menos 18 a 24 meses”, añadió en ese momento.
Rony Hamaui, profesor de la Università Cattolica de Milán, dijo que BPM “careció del coraje para [play buyer] y ahora tienen que contraatacar, lo cual no es fácil”, informó el Financial Times.
Mientras tanto, Orcel dijo que el acuerdo por BPM, que había considerado comprar por última vez en 2022, “se esperaba desde hace años… pero los acuerdos que afectan al sistema bancario siempre son complejos”.