Principal para recordar::
La trilla de medios ha aumentado en más del 300% desde abril, impulsada por el aumento del uso del intercambio hiperlíquidos y un aumento en los intereses de los inversores.
El hiperlíquido ahora lidera el mercado perpetuo descentralizado, que se ocupa de más del 70% del volumen de Dex Perp.
El 97% de los ingresos para los costos de protocolo se reinvierten en los reembolsos de la trilla de medios, alineando incentivos de token sobre el crecimiento de la plataforma.
Hiperlíquido en un punto. Desde su experiencia local en abril, la trilla de medios (HYPE) ha saltado más del 300% en solo dos meses, llegando a una cumbre de todos los tiempos el martes antes de aliviar un poco. Mientras tanto, la cadena de bloques de la capa-1 en la que se ha convertido en silencio se ha convertido en uno de los mayores jugadores Defi.
Las figuras hablan por sí mismas. Hyperliquid ahora ocupa el octavo lugar entre todas las cadenas de bloques por valor bloqueado total (TVL), con $ 1.75 mil millones bloqueados, según Desafillama. Su producto insignia, un DEX de alto rendimiento, ahora borra más de $ 420 millones en volumen diario, lo que lo coloca en sexto lugar entre todos los intercambios descentralizados.
Y ahora el Grupo Lion que figura en el NASDAQ ha anunciado recientemente que poseería $ 600 millones en reservas con bombo como director del Tesoro.
El impulso se está construyendo. Sin embargo, la pregunta sigue siendo: ¿El ascenso meteórico del token respaldado por los fundamentos, o es solo otro ciclo de trilla de medios?
¿Qué hace que el hiperlíquido sea especial?
Lanzado en 2023 por los compañeros de clase de Harvard Jeff Yan e Iliensinc, Hyperliquid es uno de los pocos proyectos criptográficos principales que se lanzarán sin fondos externos.
El objetivo del hiperlíquido es ambicioso: ofrecer el autocuidado y la transparencia de un intercambio descentralizado, al tiempo que reproduce la velocidad y la conveniencia que generalmente se encuentran en las plataformas centralizadas.
En la práctica, el DEX ofrece una experiencia fluida, con características como el comercio de un solo clic, depósitos directos de más de 30 canales y acceso a los mercados Spot, Marge y Perpetual.
En particular, esto evita la complejidad de los activos de puente al ofrecer contratos perpetuos vinculados a los precios de los tokens en lugar de a los tokens en sí, un diseño que promueve la eficiencia pero limita el componente y la interoperabilidad cruzada. También brinda una considerable confianza en la precisión de los oráculos de precios y los mecanismos de tasa de financiamiento.
Este DEX se basa en la cadena de bloques hiperlíquidas, una capa 1 personalizada que utiliza una variante de consenso bizantino de tolerancia faille (BFT) llamada Hyperbft. El protocolo se basa en una comunicación rápida y de alto volumen entre nodos y quejas para respaldar hasta 200,000 transacciones por segundo.
Sin embargo, este flujo tiene un costo: la descentralización. Actualmente, la red está operando con solo 21 validadores delegados, un contraste con Ethereum 14,200 Nodos de resumen de duración.
La plataforma alcanzó un punto de inflexión crítico en noviembre de 2024, cuando el volumen de negociación diaria ha aumentado diez veces de $ 2 mil millones a más de $ 20 mil millones. Ahora tiene más de 500,000 usuarios.
Tokenómico de la trilla de medios
Construir un producto excelente es una cosa. Monetizarlo de una manera que beneficie significativamente a los titulares de tokens es otra cosa.
El token de trilla de medios se lanzó a través de Airdrop en noviembre de 2024, distribuyendo el 31% de la oferta total de mil millones de tokens a los usuarios. Hasta ahora, la aerolínea más preciosa de la historia ha alcanzado los $ 11 mil millones un mes después. Actualmente, 334 millones de tokens de medios tienen una capitalización de mercado de $ 12.4 mil millones, lo que implica una evaluación completamente diluida de alrededor de $ 38 mil millones.
Los medios se usan como token de gas y los activos de gobernanza de la cadena hiperlíquida. Se puede marcar en una plataforma, ya sea directamente o por validación.
Sin embargo, la pregunta persiste: ¿La tendencia de los medios ofrece un valor a largo plazo?
El CEO de Moonrock Capital Simon Dedic A expresado Sus dudas sobre x:
“Me encanta el hiperlíquido. Realmente aprecio todo lo que han construido y honestamente creo que es uno de los mejores proyectos de toda la criptografía. Pero en serio, quién compra Media trillando a casi $ 50 mil millones [of fully diluted valuation]? ¿Cómo la relación de riesgo / recompensa sigue siendo una distancia razonable aquí? »»
Usuarios que respondieron, incluido el analista de criptografía AnsemTenía sus ideas claras sobre este tema, argumentando que los problemas de evaluación descuidan el rendimiento hiperliquidal y el potencial del sector.
Por ejemplo, el hiperlíquido actualmente ordena el 70% de todos los comercios perpetuos descentralizados pero solo 10% Volúmenes globales de binance. El aumento en el llenado de este vacío es masivo, especialmente si el clima regulatorio en los Estados Unidos mejora.
Además, la oferta de suministro de comidas se administra cuidadosamente. En los últimos seis meses, se ha acumulado el Fondo de Asistencia Hiperliquid. $ 910 millones En los compradores de los medios, reinvirtiendo aproximadamente el 97% de los ingresos de las tarifas de la plataforma en la trilla de medios.
Actualmente, solo el 34% del suministro total circula, la mayoría de los tokens del equipo (23.8% de la oferta total) se dedicaron hasta 2027-2028. Además, casi el 39% de la oferta total se asigna a los “premios comunitarios” para distribuirse gradualmente. Y debido a que el proyecto nunca ha notado VC, no hay presión externa para descargar los tokens.
Con esto en mente, la evaluación de 38 mil millones a $ 45 mil millones completamente diluidos puede ser alta, pero no necesariamente irracional, especialmente para los titulares a largo plazo que creen en la trayectoria del protocolo.
Según ANSEM, los compradores actuales probablemente incluyen VC en una etapa cerrada avanzada de las primeras vueltas, los analistas de Tradfi que aplican P / E Logic a la criptografía y las ballenas ETH o del piso que giran en lo que consideran la próxima capa de comercio dominante.
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El hiperlíquido parece estar bien posicionado para atraer capital. Sin embargo, no siempre es una fuerza. En muchas ocasiones, los inversores y usuarios han favorecido las plataformas centralizadas para su conveniencia, para recordar más tarde que la descentralización es más que preferencia ideológica: es una opción de diseño para la resiliencia. El riesgo de centralización rara vez es importante, hasta que de repente lo hace.
Este artículo no contiene asesoramiento o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y negociación implica riesgos y los lectores deben realizar su propia investigación cuando toman una decisión.