El tamaño y la popularidad del mercado de opciones de Bitcoin lo han convertido en una de las mejores herramientas para medir el sentimiento del mercado y predecir la volatilidad. Un análisis anterior de CryptoSlate encontró que las opciones ejercieron una influencia enorme en la volatilidad del precio de Bitcoin y fueron responsables de la mayor parte de la volatilidad que vimos este trimestre.
Los datos de opciones mostraron una concentración significativa del interés abierto (OI) en el precio de ejercicio de 120.000 dólares para los contratos que vencen a finales de año. Este precio de ejercicio en particular llamó la atención de los comerciantes, con más de $640 millones en OI solo en Deribit. Esta IO supera con creces la actividad que vimos durante las huelgas vecinas en la mayoría de las plataformas. Este enfoque en un precio de ejercicio único muestra que los especuladores son optimistas acerca de un aumento de precios, pero crea la posibilidad de una alta volatilidad en las próximas semanas.
El interés abierto en precios de ejercicio muy por encima del precio spot actual de Bitcoin puede indicar que los operadores están dispuestos a apostar por movimientos extraordinarios de precios. Aunque el precio de Bitcoin al momento de esta publicación se mantiene significativamente por debajo del nivel de $120,000, fijado en alrededor de $107,000, el delta de opciones puede proporcionar una perspectiva más clara sobre la probabilidad de que tales apuestas se materialicen.
Delta, una métrica de opciones clave, representa la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en el activo subyacente y también puede servir como indicador de la probabilidad de que la opción expire en el dinero. Para el precio de ejercicio de 120.000 dólares que vence el 27 de diciembre, el delta se sitúa en torno a 0,10, lo que sugiere una probabilidad del 10% de que Bitcoin alcance o supere este precio para finales de año, según datos de Kaiko.
Como las opciones miran hacia el futuro, brindan información sobre hacia dónde creen los operadores que podría moverse el mercado y qué tan volátil esperan que sea. Una alta concentración de interés abierto a un precio de ejercicio particular y un alto volumen muestran qué niveles los operadores consideran significativos. En este caso, el strike de 120.000 dólares parece ser un punto óptimo.
Esto es particularmente importante porque la actividad de las opciones a menudo precede a las tendencias del mercado de efectivo, ya que los operadores utilizan opciones para cubrirse, especular o capitalizar la volatilidad esperada. El alto interés abierto sobre un precio de ejercicio tan alto muestra que el mercado se está preparando para un fuerte aumento de precios.
El tamaño de la OI de Deribit muestra el dominio de las plataformas criptoespecíficas en el mercado de opciones de Bitcoin. Si bien CME, Binance y OKX ofrecen opciones de negociación, Deribit sigue siendo el líder indiscutible, especialmente para llamadas de alto impacto.
En Deribit, el interés abierto está muy concentrado no sólo en 120.000 dólares, sino también en otros niveles psicológicos clave, como 100.000 dólares, 110.000 dólares y 130.000 dólares. Esta agrupación indica que los operadores están cubriendo o especulando en torno a umbrales de precios clave, probablemente anticipando una acción de precios significativa en las últimas semanas del año. Combinados con deltas bajos, los datos muestran que los operadores están apostando por resultados de baja probabilidad y alta recompensa.
La disparidad entre los datos sobre las opciones de Deribit y los actividad en plataformas como CME refleja una clara división entre participación institucional y minorista. Si bien los datos de CME reflejan un posicionamiento más conservador entre los comerciantes institucionales, la actividad especulativa en Deribit indica un mayor apetito por el riesgo entre los participantes cripto-nativos. Esto muestra la importancia de monitorear múltiples plataformas al analizar el mercado de opciones. Deribit, como líder en liquidez e interés abierto, a menudo marca la pauta para las tendencias de las opciones de Bitcoin, mientras que las plataformas tradicionales brindan información complementaria sobre los flujos institucionales.
Desde una perspectiva de volatilidad, los datos sobre los precios de ejercicio de las opciones y los niveles de interés abiertos son igualmente importantes para comprender cómo se arriesgan los precios del mercado. La concentración de actividad durante los ataques remotos sugiere que los comerciantes esperan que el precio de Bitcoin muestre altos niveles de volatilidad hasta fin de año. Las opciones, especialmente las llamadas fuera del dinero, a menudo sirven como apuestas económicas en movimientos extremos. Un OI sustancial en los strikes muy por encima del precio spot actual indica que los operadores anticipan movimientos de precios lo suficientemente grandes como para justificar estas posiciones, incluso si la probabilidad de éxito sigue siendo baja.
La publicación Los operadores de opciones apostaron fuerte a que Bitcoin alcanzara los $120,000 a pesar de las bajas probabilidades apareció por primera vez en CryptoSlate.