Opinión de: Tracy Jin, jefe de la granja, MEXC
El manejo del mercado está en todas partes y aún no en ninguna parte. Esta es una amenaza invisible que afecta a la criptografía y a los mercados tradicionales, dejando a los comerciantes ordinarios contando los costos. A veces, la manipulación es obvia, los tokens no líquidos bombeados antes de ser arrojados con la misma rapidez, pero a menudo es más sutil y más difícil de detectar.
Lo que es más preocupante es que estos patrones ya no son el dominio de las ballenas deshonestas o los grupos de bombas aficionadas. Los signos indican cada vez más hacia redes altamente organizadas y bien financiadas para coordinar las actividades a través de intercambios centralizados, plataformas derivadas y ecosistemas de la cadena. A medida que estos jugadores se desarrollan en sofisticación, su amenaza de integridad del mercado se extiende exponencialmente.
Una historia tan antigua como el tiempo
La manipulación del mercado es tan antigua como los mercados mismos. En la antigua Grecia, un filósofo llamado Tales de Mileto utilizó su conocimiento de las condiciones climáticas para predecir una cosecha de oliva excepcional, alabando silenciosamente todas las prensas de la región de Olivier a una tasa baja antes del comienzo de la temporada. Luego, cuando llegó la cosecha y aumentó la solicitud de prensas, los alquiló a precios hinchados, pacizando la diferencia.
Para un ejemplo histórico más reciente, aunque aún sigue 300 años en el pasado, vea la burbuja de la Sociedad del Mar del Sur en la que los administradores de la compañía han vertido acciones a precios reducidos, dejando a los inversores regularmente. O el Burbuja de tulipán holandesa un siglo antes.
La manipulación del mercado existió en la criptografía desde que los primeros intercambios llegaron alrededor de 2011. Los que estaban en ese momento se pueden recordar. Los patrones de bomba y volcado En el intercambio BTC-E orquestado por un notorio comerciante llamado Fontas. O podían recordar a Bear Whale, cuyo 30,000 BTC Sell Wall aplastaba el mercado en un momento en que el volumen total diario de negociación diaria era inferior a $ 30 millones, para todas las criptografía combinada. Aunque técnicamente no es la manipulación del mercado, ha demostrado con qué instalación un individuo podría mover el mercado de criptografía.
Avance rápido hasta hoy, y la criptografía es una clase de activos de varios ladrones, lo que hace que el manejo de grandes activos de capitalización sea prácticamente imposible para las ballenas solitarias. Pero cuando se asocia un grupo de comerciantes dañinos, siempre es posible mover los mercados, y los iniciados bien organizados lo hacen exactamente.
Los manipuladores hacen su movimiento
Los días en que solo una ballena podía definir un muro de ventas de BTC que tardó semanas en derrocar ha terminado durante mucho tiempo. Aunque el criptográfico es más líquido para estos días, también está mucho más fragmentado. Esto presenta oportunidades para los comerciantes emprendedores que cazan en paquetes para dar los mercados para su beneficio. A menudo trabajando a través de grupos de telegramas privados, las personas coordinan actividades dirigidas a mercados donde pueden tener el mayor efecto. La tendencia destaca la creciente participación de los principales actores en los regímenes de manipulación del mercado, con un nuevo nivel de riesgo para la industria de la criptografía.
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En febrero, el analista James Cryptoguru advirtió contra los riesgos de una manipulación a gran escala que involucra a FNB Bitcoin. Explicó que estos instrumentos podrían ejercer una presión a la baja sobre el precio de Bitcoin, especialmente cuando los mercados financieros tradicionales están cerrados. Tal estrategia podría desencadenar liquidaciones entre los comerciantes de apalancamiento y crear desequilibrios temporales, lo que permite a los principales jugadores acumular BTC y ETH a precios reducidos.
Debido a que la criptográfica, tanto en la cadena como en el intercambio, está fuertemente interconectada, los efectos de entrenamiento de un intento de manipulación exitoso se extienden lejos. Si un par de negociación cuestionado por API para alimentos de otros mercados se elimina en un intercambio centralizado, puede generar oportunidades de arbitraje en otros lugares, incluso en los mercados de perses. En consecuencia, se puede lanzar un ataque en un intercambio, y los beneficios reclamados en otro, lo que hace que sea extremadamente difícil tomar a los culpables.
La integridad del mercado de criptomonedas enfrenta un mayor riesgo. Los grupos coordinados tienen bolsillos profundos, herramientas técnicas y acceso multiplataforma para ejecutar y ocultar operaciones complejas. La parte inquietante es que la mayoría de los intercambios permanecen reactivos por diseño porque es prácticamente imposible prevenir la manipulación del mercado. En consecuencia, es probable que los atacantes mantengan la ventaja, incluso si la ventana en la que son libres de correr en AMO se está volviendo cada vez más cada vez más pequeño.
No todos los manipuladores rompen las reglas
Así como Thales de Mileto no rompe las reglas cuando aprovecha la temporada de olivo, una gran parte de lo que constituye la manipulación de la criptografía no es ilegal. Cuando un gran fondo comienza a comprar un token particular a través de una de sus carteras públicas para llamar la atención, ¿es manipulación? ¿O cuando los fabricantes del mercado van más allá del simple hecho de hacer coincidir las diferencias de oferta para apoyar activamente el precio de un token a solicitud de un proyecto? Muchas cosas mueven los mercados, pero especialmente cosas que no son ilegales, al menos no ahora.
Aunque el código moral que rige a los influencers, los fabricantes del mercado, las compañías comerciales y otros jugadores de tamaño grave pueden debatirse durante mucho tiempo, otros casos requieren menos matices. La última vez que cualquiera verificó, usar miles de cuentas de intercambio con docenas de usuarios para inflar un activo particular, es una manipulación descarada. Los intercambios, ayudados por herramientas cada vez más sofisticadas impulsadas por la IA, están luchando.
Los días en que un usuario causaría el caos en los mercados se pueden terminar. Sin embargo, la amenaza no se ha disipado en la era multihole y de intercambio múltiple, se multiplica. Como resultado, los intercambios ahora están encerrados en un juego de Whack-A Mole, tratando de detectar un comportamiento sospechoso iniciado por cientos o miles de cuentas simultáneamente.
Afortunadamente, los intercambios no tienen que hacerlo solo, como lo demuestra la colaboración exitosa. Cuando Bybit fue pirateado a principios de 2025, otras plataformas intervinieron para prestar a ETH y ayudarlo a respetar sus obligaciones de retiro, un signo raro pero poderoso de solidaridad frente a la crisis.
Los grupos bien organizados y bien organizados continúan probando el sistema, una cosa queda clara: la manipulación del mercado puede ser relativamente fácil, pero hacerlo sin ser detectado es cada vez más difícil. El estado de alerta colectiva, el intercambio de datos y la detección temprana se convierten en las herramientas más efectivas para proteger la integridad del ecosistema de comercio de criptografía.
Opinión de: Tracy Jin, jefe de la granja, MEXC.
Este artículo es para fines de información general y no está destinado a ser y no debe considerarse como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, los pensamientos y opiniones expresados aquí son los únicos del autor y no reflexionan o no representan necesariamente las opiniones y opiniones de Cointellegraph.