Breve
- La propiedad de Bitcoin del 3% por estrategia se acerca a los niveles “problemáticos”, amenazando su estado como activos de reserva, conocidos como Sygnim.
- Los vehículos de adquisición han catalizado la demanda de bitcoin similar al impacto de los ETF.
- Las limitaciones de alimentos líquidos podrían revertir mejoras de volatilidad, cruciales para las instituciones.
Los vehículos de adquisición han logrado liderar la demanda de bitcoin en los últimos años, pero sus estrategias de acumulación agresivas pueden socavar la atracción institucional a largo plazo de los activos.
Es de acuerdo con el último análisis Por suiza Digital Asset Bank Sygnim, publicado el martes.
Aunque estos vehículos han apoyado la demanda del mercado, Sygnum advirtió el objetivo de esa estrategia de mantener el 5% del riesgo de suministro de bitcoin que socava su estado de refugio y podría hacerlo inadecuado como un activo de reserva para los bancos centrales.
Lunes, estrategia comprada Otro 1.045 bitcoin, Por un valor de alrededor de $ 110 millones, lo que lleva su total actual a 582,000 BTC, equivalente a casi el 3% de la oferta máxima de bitcoin que existirá.
Estas compras han obtenido una ganancia de todos los tiempos más del 56% estimar por Saylor Tracker.
Aunque esto ha ayudado a aumentar el precio y el perfil de Bitcoin, Sygnim advierte que la concentración se está acercando a los niveles peligrosos.
“Los grandes activos concentrados son un riesgo para cualquier activo, dijo Sygnum en su informe”. Los activos de la estrategia abordan un punto en el que se vuelven problemáticos. “
Al describir su enfoque a gran escala a gran escala, como “nuevo estándar”, la estrategia puede eclipsar el caso válido para beneficios en efectivo más pequeños y de riesgo, que Sygnim considera un mejor ajuste para la mayoría de las empresas.
Liquidez, riesgos de la estructura del mercado
El modelo de estrategia utiliza un alto proxy beta, utilizando una deuda convertible para adquirir más bitcoin mientras aprovecha el impulso de su propio mercado de valores durante los mercados alcistas, según un análisis por Sherwood.
Cada vez que Bitcoin se reúne, las acciones de la estrategia, MSTR, se negocian con una bonificación, lo que permite a la compañía recaudar capital y comprar más bitcoin, alimentando un ciclo de palanca y sensación alcista.
Sin embargo, el riesgo en estos escenarios es claro.
Si el bitcoin entre una desaceleración prolongada y MSTR cae por debajo de los precios de conversión de sus boletos pendientes, el modelo comienza a romperse y puede verse obligado a liquidar parte de sus granjas de bitcoin para cubrir las obligaciones de deuda, dijeron los investigadores de Sygnim.
“El dividendo perpetuo atenúa el riesgo” de las compras de bitcoin financiadas por deuda, donde las ganancias y pérdidas evolucionan en el bloqueo, señalaron.
Pero si la estrategia “elige vender bitcoin en su lugar para evitar la resistencia adicional en las acciones,” el resultado podría ser una “señal muy dañina”.
Editado por Sebastian Sinclair
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