VanEck dijo que la alta participación de los usuarios y el volumen de transacciones de la red Solana Network (SOL) reflejan en gran medida su diseño de bajo costo y alto rendimiento a pesar de los ingresos sustanciales de la actividad especulativa de memecoins.
El último análisis de la compañía aborda la especulación de que las cifras de Solana están infladas por el comercio ficticio de memecoins. Muchos críticos dicen que esto hace que el crecimiento de SOL sea menos notable de lo que sugieren las cifras y genera preocupaciones sobre su potencial futuro.
Sin embargo, Mathew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, señaló que la popularidad de Solana entre los comerciantes especulativos se debe a la eficiencia estructural de la cadena, que atrae usuarios a un ritmo incomparable con otras redes.
Según el último análisis de VanEck, aproximadamente el 14,2% de los ingresos de Solana se generan mediante el wash trading, la práctica de inflar artificialmente los volúmenes de negociación mediante compras y ventas repetidas del mismo activo. A modo de comparación, el volumen estimado de transacciones de lavado de Ethereum representó el 2% de sus ingresos este año.
Sigel dijo:
“La arquitectura de Solana fomenta una alta actividad comercial, particularmente entre los comerciantes especulativos, lo que contribuye al crecimiento de sus ingresos”.
Sigel también señaló que la adición de divulgaciones de riesgo por parte de VanEck en su prospecto de producto cotizado en bolsa (ETP) SOL refleja su compromiso con la transparencia para los inversores. La empresa ha incorporado información más detallada sobre las operaciones de lavado, la posible manipulación por parte de los principales titulares de SOL y otros riesgos del mercado.
La especulación genera ingresos pero plantea interrogantes
El informe de VanEck dice que más de un tercio de los ingresos de Solana están vinculados al comercio de memecoins y NFT, lo que alimenta el escepticismo de los críticos que dicen que la mayoría de los 111 millones de billeteras activas de Solana podrían ser cuentas artificiales de Sybil utilizadas para inflar el número de usuarios.
El análisis encontró que es difícil medir la actividad real de los usuarios debido a la naturaleza descentralizada de los datos de blockchain, pero VanEck dice que la eficiencia estructural de Solana la hace particularmente adecuada para operaciones de alto volumen.
Las bajas tarifas de transacción de Solana, aproximadamente una décima parte de las de Ethereum, crean un entorno propicio para el comercio especulativo. VanEck señaló que aplicaciones como Pump.fun han aumentado aún más la actividad de memecoin en Solana, posicionándola como una cadena de bloques líder para activos especulativos.
Sin embargo, el informe añade que el diseño de Solana ofrece potencial para casos de uso más allá de las memecoins, lo que podría fomentar la diversificación futura y la estabilidad de los ingresos.
Potencial futuro
VanEck cree que las métricas de transacciones de Solana podrían evolucionar, al igual que las de Ethereum, para incluir una gama más amplia de aplicaciones a pesar de la dependencia actual de memecoins especulativas para generar una parte significativa de los ingresos.
El informe compara la trayectoria de Solana con la de empresas como Alibaba y DraftKings, que inicialmente enfrentaron un intenso escrutinio sobre las métricas de los usuarios pero que finalmente avanzaron hacia modelos de ingresos más diversificados.
VanEck predice que Solana, al igual que Ethereum, podría evolucionar desde una dependencia de activos especulativos hacia aplicaciones sostenibles en infraestructura descentralizada y redes sociales.
A medida que el ecosistema de Solana madure, VanEck cree que sus altos niveles de compromiso podrían traducirse en oportunidades de crecimiento a largo plazo que se alineen con las expectativas de los inversores de flujos de ingresos diversificados.