La estrategia, anteriormente conocida como MicroStrategy, reveló que había obtenido más de $ 700 millones de una oferta de acciones privilegiada reciente diseñada para comprar más bitcoin.
El 21 de marzo, la compañía confirmado La venta de 8,5 millones de acciones en su serie perpetua STRF. Cada acción tenía un precio de $ 85 y ofreció un dividendo anual del 10%.
El STRF de la estrategia inicialmente tuvo como objetivo recaudar $ 500 millones, pero excedió el objetivo en más del 40% al aumentar los $ 711 millones.
Este último problema no permite la conversión a las acciones actuales, a diferencia de la oferta STRK anterior de la compañía, que vino con un derecho de devolución y conversión del 8%.
Jeff Park, jefe de estrategias alfa en bitwise, anotado Este apetito de los inversores por STRF fue motivado por valores de ingresos fijos en lugar de por una exposición a las acciones volátiles de la estrategia.
Señaló que el mayor rendimiento y los términos de precios mejorados contribuyeron a la respuesta más fuerte, lo que contribuyó a la recolección de fondos más que STRK.
¿Puede la estrategia mantener su modelo Bitcoin-St?
Aunque el aumento de capital estimula el poder adquisitivo de la estrategia, aumentan las preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para gestionar los bonos a largo plazo.
La estrategia contiene más de 499,000 BTC, más de $ 40 mil millones, y ha creado su identidad comercial en torno a la acumulación agresiva de Bitcoin. Sin embargo, su decisión de evitar vender activos ha dejado a la compañía una liquidez limitada.
Bitwise enfatizó que esta situación ha llevado a una caída en las relaciones de liquidez. Su relación en efectivo pasó de 2.10 en 2019 a solo 0.11 en 2024.
Sin embargo, la OIT sostiene que el riesgo de bancarrota sigue siendo bajo. Incluso en un escenario serio, Bitcoin cayó en $ 30,000 en septiembre de 2027, la compañía solo necesitaría liquidar el 7.3% de su bitcoin para cumplir con una obligación de obligación de $ 1.1 mil millones.
Sin embargo, Bitwise sugirió nuevas estrategias para fortalecer los flujos de efectivo de la compañía. Una recomendación es prestar la mitad de su bitcoin a un rendimiento anual del 4%, lo que podría generar suficientes ingresos para cubrir los pagos y dividendos de intereses.
Otro enfoque incluye opciones de compra cubiertas, un método ya adoptado por compañías como el metaplanet japonés.
Bitwise concluyó que la implementación reciente del FASB permitiría que la estrategia reportara sus tenencias de BTC a su valor justo de mercado, que:
“Permitir que la compañía refleje con mayor precisión a sus titulares de bitcoin, lo que lleva a un valor contable reportado más alto y finanzas más transparentes.
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