La relación de intercambio de monedas estables (ESR) es una métrica en cadena que indica el equilibrio de liquidez entre Bitcoin y las monedas estables mantenidas en los intercambios.
La métrica se calcula como la relación entre las reservas totales de Bitcoin y las reservas totales de monedas estables, lo que esencialmente muestra el poder adquisitivo y la presión de venta del mercado.
Una ESR baja indica que las reservas de monedas estables superan con creces las reservas de Bitcoin, lo que sugiere una abundancia de liquidez lista para fluir hacia BTC. Esta disparidad está históricamente correlacionada con los mercados alcistas y los repuntes, ya que históricamente se han preferido las monedas estables para comprar BTC en las bolsas.
Por el contrario, una ESR alta sugiere que BTC domina las reservas en comparación con las monedas estables, lo que generalmente significa un poder adquisitivo limitado en los intercambios y la posibilidad de una presión de venta significativa.
Si bien existen muchos indicadores diferentes de mercados alcistas, la ESR es particularmente valiosa porque refleja la voluntad del capital de invertir en Bitcoin. A diferencia de las medidas de precios aisladas, el índice refleja las tendencias subyacentes de liquidez y el sentimiento de los inversores.
El 18 de noviembre, el ESR cayó a un mínimo histórico después de una tendencia a la baja que se intensificó en 2024. Desde principios de año, el ESR ha disminuido poco más del 95%, pasando de 0,0015276 el 1 de enero a un máximo histórico. mínimo temporal de 0,00007317 el 18 de noviembre. Durante el mismo período, el precio de Bitcoin aumentó de 44.200 dólares a 90.500 dólares, lo que muestra una clara relación inversa entre la relación y el precio.
Las elecciones presidenciales de EE.UU. del 5 de noviembre tuvieron un profundo impacto en el mercado, actuando como catalizador para que Bitcoin se disparara hasta su máximo histórico de 93.000 dólares. Esto desencadenó volúmenes récord de operaciones en los mercados al contado y de derivados a medida que las instituciones y los inversores minoristas se apresuraron a capitalizar la creciente narrativa de Bitcoin como cobertura y depósito de valor. Este aumento de las actividades comerciales provocó que el precio de Bitcoin aumentara a medida que se acumulaban las reservas de monedas estables, lo que comprimía aún más el ESR.
El mínimo histórico en ESR asociado con el comercio de Bitcoin entre $90,000 y $92,000 muestra un mercado en una posición única. Una ESR baja durante un período de crecimiento de precios muestra una demanda sólida impulsada por grandes reservas de capital de monedas estables.
Un entorno así limita el riesgo a la baja de Bitcoin, ya que la abundancia de monedas estables crea una especie de colchón de liquidez listo para absorber cualquier presión de venta. Al mismo tiempo, la oferta limitada de BTC en las bolsas exacerba la escasez, lo que hace subir los precios.
Si analizamos los cambios a lo largo del año, la caída más pronunciada del ESR se produjo justo después de las elecciones estadounidenses, cuando Bitcoin entró en su repunte más agresivo este año. Esto sugiere que el mercado acumuló monedas estables durante períodos de consolidación de precios a principios de año y las utilizó para comprar BTC tan pronto como el sentimiento se volvió alcista.
La interacción que observamos entre la acumulación de monedas estables y el aumento de los precios muestra que estas reservas tienen una naturaleza estratégica: sirven como amortiguador y catalizador del crecimiento.
Las implicaciones de esta caída de la ESR en las próximas semanas y meses son significativas.
Si los niveles continúan bajos o caen aún más a medida que sube el precio de Bitcoin, significará que el mercado está fuertemente capitalizado en polvo seco. En tal escenario, podemos esperar un nuevo movimiento ascendente estable.
Sin embargo, también podríamos ver un despliegue mucho más agresivo de monedas estables en BTC. Si bien esto beneficiaría al mercado en el corto plazo al hacer subir los precios, también podría dejar a los intercambios con reservas reducidas de monedas estables, lo que generaría una mayor volatilidad en el futuro.
La proporción de Stablecoin posterior al intercambio alcanza un nivel récord, impulsando el aumento de Bitcoin apareció por primera vez en CryptoSlate.