En retrospectiva, era inevitable.
Con una caída de más del 8% y manteniéndose justo por encima de los 300 dólares el lunes, las acciones de MicroStrategy (MSTR) han bajado ahora aproximadamente un 30% desde poco después de anunciar su inclusión en el índice Nasdaq-100 y casi un 50% en comparación con su récord a finales de noviembre.
Los signos de al menos una cima importante a corto plazo en una empresa de software empresarial apenas conocida convertida en el gigante de Bitcoin Development Company, MicroStrategy, estaban por todas partes.
La primera de estas señales fue el aumento del precio de las acciones: en su máximo de 543 dólares a finales de noviembre, MSTR se ha multiplicado casi por ocho en 2024 y más de 50 veces desde que la empresa comenzó a comprar Bitcoin (BTC) en agosto de 2020.
También estaba el fundador y presidente ejecutivo Michael Saylor, que nunca dudó en promover las perspectivas de su empresa y evangelizar a favor de Bitcoin, quien, a finales de este año, se había vuelto aún más omnipresente en las noticias financieras, los podcasts y los carruseles de redes sociales.
No fueron sólo apariciones constantes, sino también cambios sutiles en la actitud de Saylor hacia lo que los fanáticos de los deportes estadounidenses podrían describir caritativamente como “una oleada de fútbol” después de un touchdown. Entre ellos estaba el promoción constante del KPI de “rendimiento de Bitcoin” inventado por MicroStrategy, que recuerda a las métricas inventadas por la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990, como las “páginas vistas”. Con su empresa llena de efectivo gracias a la venta de acciones y deuda convertible, Saylor -por razones desconocidas- también a finales de año me acostumbré Anuncios burlones de grandes compras nuevas de bitcoins el domingo antes de la presentación regulatoria oficial el lunes por la mañana.
Y luego vino la aparición de imitadores. A pesar de años de éxito obvio de la estrategia de tesorería de Bitcoin de Saylor, ha habido una clara falta de otras empresas que cotizan en bolsa que adopten lo mismo. Sí, algunas (incluso las de gran capitalización, como Tesla liderada por Elon Musk y Square liderada por Jack Dorsey) se habían aventurado a adquirir Bitcoin. Sin embargo, ninguna otra empresa notable estaba dispuesta no sólo a adoptar Bitcoin como su principal activo de tesorería, sino también a aprovechar la voluntad de los mercados de recaudar capital adicional para acumular tokens.
Sin embargo, eso ha cambiado significativamente este año, con el fabricante de dispositivos médicos de pequeña capitalización Semler Scientific, el operador hotelero japonés Metaplanet y varios mineros de Bitcoin entre los que adoptaron la visión de Saylor, cada uno de ellos ganando. aplausos en las redes sociales de Saylor con cada aumento de capital y anuncio de compra de Bitcoin.
Si algo no puede durar para siempre, terminará
No contento con ser quizás el mayor trader de todos los tiempos y haber acumulado varios miles de millones de dólares, George Soros quería ser conocido como un gran pensador. No es coincidencia que su obra maestra sobre el comercio… la teoría de la reflexividad – tiene un parecido sorprendente con una famosa teoría de un hombre llamado Einstein.
Soros explicó que la percepción de los inversores y su efecto sobre los precios es una vía constante de doble sentido. De esta manera, la percepción (que a menudo es errónea, porque los humanos son falibles) no sólo puede influir en los precios, sino que literalmente puede crear su propia realidad, es decir, 1) los inversores creen que una acción subirá porque las ganancias están a punto de aumentar significativamente, 2) la acción el precio sube más, 3) el alto precio de las acciones permite a la gerencia obtener capital a un costo menor que de otra manera, 4) mejora las ganancias, 5) el precio de las acciones sube aún más, 6) los alcistas se felicitan por su brillantez y victoria sobre los conversos,… y así sucesivamente.
Si se elimina gran parte de la filosofía de Soros, también se lo conoce como círculo virtuoso, en el que MicroStrategy seguramente se encontrará en 2024. Parte del genio empresarial de Soros fue reconocer estos círculos cuando ocurrieron y saltar más allá, en tamaño. Otra parte de su genio era determinar cuándo los círculos estaban a punto de romperse y salir de ellos, o incluso apostar en su contra.
“Si algo no puede durar para siempre, se detendrá”, dijo el fallecido economista Herb Stein, que hablaba en ese momento sobre el presupuesto del gobierno y los déficits comerciales. Resulta que la Ley de Stein también era aplicable a las acciones de MicroStrategy.
Panel de control: progreso aún notable
MicroStrategy, que cambió de manos a alrededor de 430 dólares justo después del anuncio del 14 de diciembre de su próxima inclusión en el índice Nasdaq-100, se vende ahora por poco más de 300 dólares, una caída de alrededor del 30% en sólo dos semanas.
Mirando hacia atrás, parece haber habido grietas en la burbuja de MicroStrategy tres semanas antes. La acción alcanzó un máximo de alrededor de 543 dólares el 21 de noviembre. A pesar del continuo aumento del bitcoin a finales de noviembre y principios de diciembre hasta un máximo final de más de 108.000 dólares, MSTR perdió terreno, lo que los técnicos podrían llamar una preocupante divergencia negativa. Al precio actual de 300 dólares, MicroStrategy está experimentando una caída del 45% en aproximadamente cinco semanas.
Las acciones de MSTR se han desempeñado consistentemente notablemente bien en todo excepto en este período muy corto. Siguen siendo más de un 400% más altos desde principios de año y alrededor de 20 veces más altos que cuando Saylor lanzó las compras de bitcoins en agosto de 2020.
Si bien los bajistas podrían decir que la caída aún está lejos de terminar, los alcistas seguramente señalarían que durante la carrera de MSTR desde agosto de 2020, la acción ha sufrido una serie de caídas aterradoras similares en el corto y mediano plazo y siempre se resuelve al alza. .
¿Qué diría Soros? Quizás recordaría que su teoría de la reflexividad enseñaba que los precios pueden subir más (subir o bajar) de lo que la mayoría de la gente esperaría.