A medida que bitcoin (BTC) continúa alcanzando nuevos máximos, la última tendencia en el mercado de opciones indica que los operadores ya no persiguen la tendencia alcista con el mismo entusiasmo que antes.
El lunes, el precio de BTC superó los 107.000 dólares, superando el máximo anterior del 5 de diciembre y elevando la ganancia postelectoral acumulada en Estados Unidos a más del 50%, según datos de CoinDesk.
El repunte sigue a la garantía del presidente electo Donald Trump de que Estados Unidos construiría una reserva estratégica de Bitcoin similar a su reserva estratégica de petróleo. Los analistas esperan que la racha ganadora continúe el próximo año, con precios que oscilarán entre 150.000 y 200.000 dólares a finales del año siguiente.
Sin embargo, el precio actual de las opciones negociadas en Deribito indica que los operadores ya no están persiguiendo el repunte como antes, lo que indica una perspectiva más cautelosa a corto plazo.
Al cierre de esta edición, la reversión del riesgo delta 25 para las opciones que vencen el viernes era negativa, lo que indica la riqueza relativa de opciones de venta que brindan protección contra las caídas de precios. Las opciones de venta que vencían el 27 de diciembre se cotizaban con una ligera prima respecto a las opciones de compra, mientras que las reversiones de riesgo que se extendían hasta el vencimiento a finales de marzo demostraron un sesgo de compra de menos de tres puntos de volatilidad.
Esto contrasta marcadamente con la tendencia que hemos visto en las últimas semanas, donde los operadores han buscado activamente nuevos máximos de precios, empujando los sesgos de compra a corto y largo plazo por encima de cuatro o cinco puntos de volatilidad. De hecho, las reversiones de riesgo a corto plazo a menudo han mostrado un sesgo de compra más fuerte que sus contrapartes a largo plazo.
Las últimas transacciones en bloque realizadas en Deribit, según el seguimiento de Datos ámbartambién muestran una tendencia a la baja. La principal operación hasta el momento hoy ha sido una posición corta en la opción de compra con vencimiento el 27 de diciembre al precio de ejercicio de 108.000 dólares, seguida de posiciones largas en las opciones de compra de 100.000 dólares con vencimiento el 27 de diciembre y el 3 de enero.
Este sentimiento de cautela podría deberse a la preocupación de que la Reserva Federal indique el miércoles subidas de tipos más pequeñas o más lentas para 2025, al tiempo que realiza el recorte de tipos de 25 puntos básicos ampliamente esperado. Un resultado así podría acelerar el endurecimiento de los rendimientos de los bonos, fortaleciendo el dólar y debilitando los argumentos para invertir en activos de mayor riesgo. Quizás los comerciantes sofisticados de BTC se estén posicionando para una corrección.