Durante años, los entusiastas de Bitcoin han esperado un cambio significativo en el valor gracias a la participación de inversores institucionales. El concepto era simple: a medida que las empresas y las grandes entidades financieras invirtieran en Bitcoin, el mercado experimentaría un crecimiento explosivo y un período sostenido de aumento de precios. Sin embargo, el resultado real fue más complejo. Aunque las instituciones han invertido un capital sustancial en Bitcoin, el esperado “superciclo” no se ha desarrollado como se esperaba.
Acumulación institucional
La participación institucional en Bitcoin ha aumentado significativamente en los últimos años, marcada por grandes compras de grandes empresas y la introducción de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin a principios de este año.
Liderando este movimiento está MicroStrategy, que por sí sola posee más del 1% del suministro total de Bitcoin. Después de MicroStrategy, otros actores destacados son Marathon Digital, Galaxy Digital e incluso Tesla, con importantes participaciones también en empresas canadienses como Cabaña 8 y Hive, además de compañías internacionales como Nexon en Japón y Phoenix Digital Assets en Reino Unido; todo lo cual se puede rastrear a través del nuevo Datos de tesorería mapas disponibles en el sitio.
En total, estas empresas poseen más de 340.000 bitcoins. Sin embargo, lo que realmente cambió el juego fue la introducción de ETF de Bitcoin. Desde su creación, estos instrumentos financieros han atraído miles de millones de dólares en inversiones, lo que ha dado lugar a la acumulación de más de 91.000 bitcoins en tan sólo unos meses. En conjunto, las empresas privadas y los ETF controlan aproximadamente 1,24 millones de bitcoins, lo que representa aproximadamente el 6,29% de todos los bitcoins en circulación.
Una mirada a los recientes movimientos de precios de Bitcoin
Para comprender el posible impacto futuro de la inversión institucional, podemos observar los recientes movimientos de precios de Bitcoin desde la aprobación de los ETF de Bitcoin en enero. En ese momento, Bitcoin se cotizaba a alrededor de 46.000 dólares. Aunque el precio cayó poco después, un escenario clásico de “comprar el rumor, vender la noticia”, el mercado se recuperó rápidamente y en dos meses el precio de Bitcoin había subido aproximadamente un 60%.
Figura 3: Evolución del precio de Bitcoin tras la aprobación del ETF. Acceder al gráfico en vivo 🔍
Este aumento se correlaciona con la acumulación de Bitcoin por parte de inversores institucionales a través de ETF. Si esta tendencia continúa y las instituciones continúan comprando al ritmo actual o acelerado, podríamos ver un impulso alcista sostenido en los precios de Bitcoin. El factor clave aquí es el supuesto de que estos actores institucionales son tenedores a largo plazo y no es probable que vendan sus activos en el futuro cercano. Esta acumulación continua reduciría el suministro líquido de Bitcoin, lo que requeriría menos entrada de capital para impulsar los precios aún más.
El efecto multiplicador monetario: amplificando el impacto
La acumulación de activos por parte de los actores institucionales es significativa. Su impacto potencial en el mercado es aún más profundo si se considera el efecto multiplicador monetario. El principio es simple: cuando una gran parte de la oferta de un activo se retira de la circulación activa, como es el caso de casi el 75% de la oferta que no se ha movido durante al menos seis meses, como se destaca en ondas HODLel precio de la oferta circulante restante puede ser más volátil. Cada dólar invertido tiene un impacto amplificado en la capitalización general del mercado.
Figura 4: Ondas HODL de Bitcoin que describen la iliquidez de BTC. Acceder al gráfico en vivo 🔍
Para Bitcoin, cuyo suministro es líquido y se comercializa activamente alrededor del 25%, el efecto multiplicador monetario puede ser particularmente poderoso. Si asumimos que esta iliquidez da como resultado un aumento de 1 dólar en la capitalización de mercado de 4 dólares (multiplicador de dinero 4x), la propiedad institucional del 6,29% de todos los bitcoins podría influir efectivamente en aproximadamente el 25% de la oferta circulante.
Si las instituciones comenzaran a deshacerse de sus tenencias, el mercado probablemente experimentaría una desaceleración significativa. Especialmente porque probablemente incentivaría a los propietarios minoristas a comenzar a deshacerse también de sus bitcoins. Por el contrario, si estas instituciones continúan comprando, el precio de BTC podría aumentar significativamente, especialmente si mantienen sus posiciones de tenencia a largo plazo. Esta dinámica resalta la naturaleza de doble filo de la participación institucional en Bitcoin, ya que lenta y repentinamente posee una mayor influencia sobre el activo.
Conclusión
La inversión institucional en Bitcoin tiene aspectos tanto positivos como negativos. Esto aporta legitimidad y capital que podrían impulsar los precios de Bitcoin a nuevos máximos, especialmente si estas entidades se comprometen a largo plazo. Sin embargo, la concentración de Bitcoin en manos de unas pocas instituciones podría generar una mayor volatilidad y un riesgo de caída significativo si estos actores deciden abandonar sus posiciones.
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