Ayer, me encontré con una noticia fascinante: HSBC, el gigante bancario con un patrimonio de 159 años, dejó fiestas de su actividad bancaria en el Reino Unido, Estados Unidos y Europa. Más específicamente, el banco se aleja de los mercados de valores (ECM) y las fusiones y adquisiciones (M&A) fuera de Asia. Esta decisión se parece menos a una jubilación y más a un gambito calculado en un juego de ajedrez con altos problemas. HSBC sacrifica algunos documentos para fortalecer su posición en la Junta Directiva, pero ¿esta estrategia garantiza su dominación a largo plazo, o lo dejará vulnerable a Checkmate?
La carta del Banco Mundial
En fallas, los jugadores más prósperos saben cuándo avanzar y cuándo retirarse. Entienden que mantener cada habitación puede causar una posición debilitada. La decisión de HSBC de dejar ECM y M&A fuera de Asia parece un golpe maestro en esta línea. El banco concede tierras en los mercados donde carece de escala y rentabilidad para centrarse en sus cuadrados más fuertes: Asia y Medio Oriente.
Según los datos de LSEG, HSBC no es uno de los 10 mejores jugadores en ECM o fusiones y adquisiciones en el mundo en 2024. El CEO Georges Elhedery fue franco como por la falta de rentabilidad en estas franquicias afuera de Asia. En un mundo donde los márgenes son delgados y la competencia es feroz, el retiro de HSBC en estos mercados es una decisión pragmática. Pero también es atrevido. Al dar un paso atrás, HSBC lanzó recursos para duplicar sus fuerzas: Comercio de intercambios extranjeros (FX), acciones asiáticas y mercados de capital de deuda (DCM), donde ocupó el décimo lugar del mundo en 2024.
Gambito asiático
El pivote HSBC en Asia no es nuevo, pero ahora es más pronunciado que nunca. La región ha sido durante mucho tiempo la joya de la corona del banco, contribuyendo al león de sus ganancias. Con los ahorros de Asia en auge, su expansión de clase media y su profundización de los mercados de capitales, la decisión de HSBC de concentrarse aquí se asemeja a la decisión de controlar el centro de la Junta Directiva, un fracaso del clásico de estrategia de ajedrez.
Pero aquí está la torsión: al dejar ECM y fusiones y adquisiciones en Occidente, HSBC en realidad renunciaría al territorio a sus competidores: JPMorgan, Goldman Sachs, etc. – En sus mercados originales. Esto plantea una pregunta crítica: ¿puede HSBC seguir siendo un Banco Mundial si no un jugador global en los principales segmentos de banca de inversión? ¿O se convierte en el poder regional, dejando la escena mundial a los demás?
El efecto dominó
La jubilación de HSBC podría tener efectos de capacitación en la industria. Por un lado, destaca los desafíos de mantener un banco de inversión verdaderamente global en el panorama fragmentado e hipercompetitivo hoy en día. El costo de operación en cada mercado, asociado con complejidades regulatorias y presiones sobre los márgenes, ha hecho que sea cada vez más difícil para los bancos ser todo para todos.
En segundo lugar, el lanzamiento de HSBC podría crear oportunidades para que los actores regionales y los negocios encantadores llenen el vacío. En Europa, bancos como BNP Paribas y Deutsche Bank podrían ver esto como una oportunidad para fortalecer sus franquicias ECM y M&A. En los Estados Unidos, los bancos de nivel intermedio podrían intensificarse para capturar la cuota de mercado.
Pero la pregunta más importante es: ¿qué sucede con las acciones europeas y la búsqueda de HSBC sin sujetadores ECM? Estos segmentos a menudo están vinculados y la ausencia de una estrategia de Cem Codhive podría debilitar el deducible global de las acciones de HSBC en Europa.
Un gambito con problemas altos
En los fracasos, un gambito implica sacrificar una parte para obtener una ventaja estratégica. La decisión de HSBC de abandonar ECM y M&A en Occidente parece un gambito en esta línea. El banco apuesta al enfocarse en sus fuerzas en Asia y Oriente Medio, puede prosperar en un mundo donde el este es es cada vez más el centro de la gravedad económica.
Pero los gambits tienen riesgos. Al retirarse de Occidente, HSBC está expuesto a competidores que están listos para jugar el largo juego en los mercados mundiales. También apuesta que la historia del crecimiento de Asia continuará incansablemente, una hipótesis arriesgada en un mundo de tensiones geopolíticas y incertidumbre económica.
La tendencia más amplia
La revisión estratégica de HSBC refleja una tendencia más amplia en la industria: el surgimiento de los campeones regionales y el declive de los bancos universales. En una era de fragmentación geopolítica, la incertidumbre económica y la interrupción tecnológica, los bancos se ven obligados a tomar decisiones difíciles sobre dónde competir y retirarse.
Esta tendencia reforma el paisaje bancario mundial. Bancos como JPMorgan y Goldman Sachs duplican sus franquicias mundiales, mientras que otros, como HSBC, se retiran a sus bastiones. Los ganadores serán aquellos que puedan adaptarse, innovar y centrarse en sus fuerzas fundamentales, donde puedan estar.
El próximo camino
La jubilación estratégica de HSBC es una decisión audaz, pero no está exenta de riesgos. El éxito del banco dependerá de su capacidad para ejecutar su pivote asiático mientras mantiene su relevancia en otros mercados clave. También tendrá que navegar los desafíos de una industria en rápida evolución, desde la interrupción digital hasta el examen regulatorio.
En cuanto al resto del mundo bancario, la jubilación de HSBC es un despertador. En un momento de incertidumbre e interrupción, ningún banco puede permitirse ser complaciente. Los ganadores serán aquellos que puedan adaptarse, innovar y centrarse en sus fuerzas fundamentales, donde puedan estar.
Al final, la historia de HSBC recuerda que incluso los jugadores más poderosos deben evolucionar para sobrevivir. Queda por ver si el gambito de Elhedery será recuerdos como un derrame cerebral de maestría o un paso en falso. Pero una cosa está clara: ¡el mundo bancario cambia y HSBC aposta grandioso al este!