2024 ha sido un año lleno de obstáculos importantes para las acciones chinas. Una caída del mercado de valores de 2 billones de dólares en febrero pasado hizo que la confianza de los inversores se desplomara en la Bolsa de Valores de Shanghai, mientras que la rotunda victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos parecía prometer un retorno a los altos aranceles sobre el comercio.
A principios de este año, una encuesta realizada a inversores de Goldman Sachs en una conferencia en Hong Kong reveló
40% de los encuestados afirman que las acciones chinas son “no invertibles”. Pero poco más de seis meses después, la situación parece haber cambiado drásticamente.
Gracias a una serie de planes de recuperación implementados por el gobierno chino para estimular el crecimiento a corto plazo En el atribulado mercado bursátil de Beijing, los fondos de cobertura globales han aumentado significativamente su exposición a las acciones del Sudeste Asiático.
Una fuente de optimismo ha sido el cambio en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) de los principales bancos de China.
pasar del 10% al 9,5% con el objetivo de liberar más liquidez para estimular el crecimiento económico a nivel nacional.
Según un memorando de Goldman Sachs revisado por Reuters, las coberturas estadounidenses aumentaron sus inversiones en empresas chinas que cotizan en Estados Unidos en el tercer trimestre de 2024, con acciones como JD.com (NASDAQ:JD) y GDS Holdings (NASDAQ:GDS) a la cabeza.
En total, alrededor del 25% de los fondos de acciones estadounidenses largos y cortos mantenían una posición larga en al menos uno de los ADR (American Depository Receipts) de China al comienzo del cuarto trimestre.
¿Pero podría esfumarse el nuevo interés de Wall Street en las acciones chinas a medida que se acerca el segundo mandato presidencial de Donald Trump? Echemos un vistazo más de cerca a cómo el interés de Estados Unidos en China está preparado para resistir las pruebas que se avecinan:
Encontrar valor en las empresas chinas que cotizan en EE.UU.
Entre las acciones que más se han beneficiado del nuevo enfoque de China en impulsar el crecimiento interno, el gigante del comercio electrónico JD.com atrajo a unos 47 fondos de cobertura para un aumento neto de 26 fondos que mejoraron sus tenencias en el tercer trimestre de 2024.
Al 4 de octubre de 2024, el crecimiento de JD para el año calendario superó el 72%. Sin embargo, las correcciones del mercado y una breve caída de casi el 20% tras la victoria electoral de Trump redujeron esta impresionante tasa de crecimiento.
De manera similar, el crecimiento anual de la empresa de centros de datos GDS duplicó su capitalización de mercado hasta diciembre de 2024.
Entre los principales actores de Wall Street que buscaban exposición a las acciones chinas se encontraba el famoso vendedor en corto Michael Burry, quien significativamente
aumentó sus bienes en la empresa de comercio electrónico Alibaba (NYSE: BABA), de 155.000 acciones en el segundo trimestre a 200.000 en el tercer trimestre.
Burry también duplicó su participación en JD.com, aumentando su participación de 250.000 a 500.000 acciones y adquiriendo una participación mayor del 67% en Baidu.
Con muchas de las principales acciones chinas en Wall Street todavía muy por debajo de sus máximos históricos, los fondos de cobertura esperan que algunas de las empresas más innovadoras del país puedan mejorar su suerte gracias a las nuevas promesas de estímulo del gobierno.
Sin embargo, parecen estar surgiendo nuevos desafíos a medida que el entusiasmo por esta nueva ola de gasto público parece no estar a la altura de las expectativas iniciales. La llegada de Donald Trump, que amenaza con fuertes aranceles aduaneros a las importaciones chinas, también podría pesar mucho en la confianza de los fondos de cobertura en los próximos meses.
¿Los aranceles aduaneros ahuyentarán a los fondos de cobertura?
El presidente electo Donald Trump se comprometió a imponer aranceles al comercio internacional en una de sus primeras órdenes ejecutivas al ingresar a la Casa Blanca. Aunque es poco probable que se conozcan la gravedad de la amenaza y las tasas exactas hasta después de que se firmen los documentos, Trump ha indicado que se impondría un arancel del 25% a todas las importaciones procedentes de Canadá y México, mientras que China enfrentaría aranceles adicionales.
Tarifas 10% por encima de cualquier tarifa existente desde el 20 de enero.
Trump es notoriamente escéptico respecto de China, pero ha sugerido que se implementarían aranceles estrictos hasta que la nación pueda impedir el flujo de drogas ilegales hacia Estados Unidos.
La noticia llevó a los fondos de cobertura a revisar sus tenencias en China, con informes de
reducciones de hasta el 80% del patrimonio máximo a pesar de que el mercado de valores se recuperó un 20% tras las noticias de estímulo de Beijing.
Como resultado, el índice MSCI China perdió gran parte de su crecimiento de septiembre en medio de una continua incertidumbre.
Sin embargo, según se informa, las empresas chinas ya están tratando de frustrar los aranceles abriendo fábricas en el extranjero y explorando nuevos mercados. Parece que los principales valores del país están preparando un plan de contingencia en caso de que los aranceles propuestos por Trump perturben el comercio estadounidense.
Esto podría hacer que las acciones chinas se vuelvan cada vez más atractivas para los fondos de cobertura oportunistas, y podríamos ver a más inversores agregando acciones nacionales innovadoras y adaptables a sus carteras.
con la ayuda Como corredor principal para fondos de cobertura, incluso podríamos ver a inversionistas institucionales utilizando el acceso al mercado global para comprar directamente acciones que busquen exportar al extranjero para eludir los aranceles.
¿Qué futuro para las acciones chinas?
Las perspectivas a largo plazo para las acciones chinas quedarán más claras el 20 de enero de 2024, cuando Donald Trump asuma el cargo por segunda vez. Aunque es casi seguro que las consecuencias del segundo mandato del presidente que regresa desencadenarán volatilidad en los mercados chinos, el enfoque del país en la recuperación, el crecimiento a corto plazo y una recuperación más amplia del mercado podría abrir nuevas oportunidades para los fondos de cobertura proactivos.
Aunque el camino por delante parece difícil para las empresas chinas, los inversores son optimistas de que Beijing haya dado un giro desde las alarmantes ventas de 2 billones de dólares que se produjeron a principios de 2024.